从Gas分析入手，深入了解以太坊和DeFi协议的发展史

作者：Ling Young Loon，南森分析师

译：陆江飞

2015 年 7 月，以太坊正式上线。 在过去几年中，基于以太坊的去中心化应用程序 (dApps) 生态系统取得了惊人的增长，例如：

0x 的第一个 OTC 市场于 2017 年推出；

Uniswap于2018年11月首次上线，完成部署；

Yearn Finance精心策划了2020年备受业界关注的空投活动。

去中心化金融 (DeFi) 已成为一个持续发展的行业，回想起来，其增长似乎是不可避免的。

与其他拥有竞品的经济体一样，许多去中心化金融协议也经历了起伏，有的在短时间内达到顶峰以太坊发展史价格，有的则迅速下跌。 但在这个过程中，DeFi 协议从未放弃过创新，也正是因为如此，才形成了今天我们看到的 DeFi 市场格局。 DeFi 的历史可能是主观的，但以太坊区块链不是。 在这篇研究文章中，我们将通过数据讲述以太坊的故事，同时分析此类协议的发展现状。 下图显示了我们在以太坊区块链上绘制的总gas成本的变化趋势。 时间范围是从2018年至今，以四个星期为一个时间跨度来概括。 数据源是元数据库。

从上图可以看出，以太坊区块链活动在 2018 年至 2019 年间相当平静，每月消耗的 gas 总量仅略超过 40,000 ETH。 但从2020年开始，以太坊区块链的活跃度开始上升，gas费支出呈抛物线增长。 2020 年 9 月，以太坊的 gas 费用总支出在 4 周内达到了 650,000 ETH 的峰值，而当时的 ETH 价格仅为 400 ETH。 美元 - 时间过得真快！

通过分析各个 DeFi 协议实体所花费的 gas 费用占比，或许我们可以对相关数据有更深入的了解。 在这篇文章中，我们想看看随着时间的推移，gas 花费排名前 30 的协议实体在汇总历史数据中所占的比例。

坦率地说，DeFi 协议支付的 gas 费用取决于很多因素，例如：

有多少用户与智能合约交互；

执行功能所需的计算强度；

当时以太坊区块链上的整体 gas 价格。

在我们深入之前，需要注意的是以太坊市场格局在 2018-2019 年非常不同，许多当时非常活跃的智能合约今天不再使用，我们可以看到 2018 年的排名下图中-2019年期间用气量前30的实体，数据来源为Metabase。

除了实体之外，我们还汇总了代币合约花费的燃料费总额，这大约占以太坊活动的 10%。 2018 年，许多代币合约都是庞氏骗局和赌博游戏，其中很大一部分来自中国。 例如，LastWinner 就是一个典型的例子。 该协议基于一个非常简单的机制：用户将 ETH 存入合约，直到达到某个 ETH 上限。 一旦达到，最后存入ETH的人将赢得所有ETH。 您可以看到该协议在以太坊上的活动在 2018 年年中达到顶峰。

下图比较有意思，是2018年以来前30个实体消耗gas的相对比例，数据来自Metabase。

这些数字年复一年地讲述着一个有趣的故事，让我们从 2018 年开始吧。

2018 年：权力下放的种子

0x 去除了“中间人”的角色。 许多人认为 Uniswap 是第一个去中心化交易所。 事实上，它不是。 使用智能合约进行无信任令牌交换的历史可以追溯到更远的地方。 最早的 DEX 模型诞生于 2017 年，他们最初希望模仿中心化加密货币交易所的订单簿模型，但结果是计算量大、速度慢，无法在实践中使用。 然而在2017年7月，0x部署了一个基于链上交易结算的解决方案——0x OTC。 人们在场外交易市场进行交易时，通常会遇到两个问题：

价格发现只发生在两方之间；

没有保证的报价谈判发生（一方可以随时退出，但在公开市场上，一方下的订单可以立即接受）。

用户可以在推特等社交媒体等链下平台发布订单，然后通过0x进行链上结算——2018年，0x的日均交易额已经达到400万美元。

接下来是 Bancor。 2018 年 8 月，Bancor 在一篇博文中提到了构建自动化做市商的想法，旨在彻底改变基于订单簿的风格交易市场，他们将所有代币与 BNT 配对，这种做法一直延续至今。 相比之下，我们可以在Uniswap平台上看到各种匹配的交易对。

此外，Kyber 在去中心化交易所的历史上留下了自己的印记。 本质上，Kyber 希望能够让各方以去中心化的方式获取和贡献流动性，但它本身并不是去中心化交易所，而是专注于聚合来自各种来源的资金池的流动性——包括去中心化的中心化交易所和中心化的做市商。 我们可以把 Kyber 看作一个通用的 Uniswap 路由器，各方的流动性可以被支付网络等实体利用，这在当时是极具开创性的。

2019：新金融经济

2019 年，Chainlink 已经成长为 DeFi 领域的重要组成部分。 2017 年，Chainlink 推出了一个预言机，可以将外部链下数据安全地连接到以太坊智能合约。 人们没有意识到预言机对于合成资产和保证金产品的重要性——BZx 使用 Chainlink 预言机作为其保证金交易平台，Synthetix 还与 Chainlink 集成以提供真实世界资产的价格信息。 2019 年 5 月，区块链媒体 Decrypt 甚至发布了一份与 Chainlink 集成的 DeFi 协议列表。

另一个值得关注的预言机服务是 Tellor，它在 2019 年 10 月的使用量出现了短暂的飙升。

到 2021 年，Chainlink 在以太坊 gas 费用中的份额一直保持在 4% 以上，成为真正的大赢家。

预言机之后，一些高级的 DeFi 交易功能开始生根发芽。 例如托管借贷交易平台Dydx在2019年推出了保证金交易功能，该功能拥有时尚的用户界面，最高可实现4倍杠杆。 几乎可以达到与 CEX 类似的用户体验。

此外，Synthetix 在 2019 年也找到了自己的利基市场。今天，很少有人知道 Synthetix 最初叫做 Havven。 事实上，这个合成资产协议最初是作为类似于 Maker 的稳定币协议而设计的。 从 gas 消耗图可以看出，Maker 多年来一直处于优势地位。 Synthetix 致力于为合成加密货币和反价值资产打造一个市场。 2019 年 7 月，Synthetix 的交易额已达到 6000 万美元。

市场对 Compound 的兴趣也开始增加——2019 年 5 月，Compound V2 以全新的面貌推出。 多年来，Compound 的币市变化不大，但其稳定的 gas 费吞吐量（1.5-5%）证明了 Compound 的设计是非常成功的。 毫不奇怪，借贷 DeFi 协议产生的汽油费多年来一直低于 DEX

2020：更多“冠军”出现

2020 年，Uniswap 开始主导自动化做市商（AMM）市场。 Uniswap 其实早在 2018 年 11 月就上线了，但直到 2019 年 2 月其交易量才正式超过 Bancor。 虽然这两个 DEX 都基于 50/50 储备模型，但 Uniswap 旨在提高效率和用户友好性。 不仅如此，Uniswap 的设计还支持免许可的加密资产列表，使其能够与更大的 DeFi 生态系统建立巨大的可组合性。 2019年，业内广为流传的一篇博文是这样分析Uniswap的——

在我们切换到 Uniswap 之前，我们的代币已经在 Bancor 上列出了几个月。 在 Bancor 上列出代币的过程需要我们联系并与 Bancor 团队合作，然后必须将 ETH 和等量的代币转移到 Bancor 团队提供的地址。 Bancor 团队还要求我们在设置过程中转移不少于 60,000 美元的 ETH 以提供流动性。 从我们决定上线到我们的代币出现在 Bancor 网站上，整个过程花了一两天时间，与 Bancor 团队来回沟通。 相比之下，创建 Uniswap 合约的过程就像填写一个简短的表格，只需单击一个按钮即可轻松完成。 在 Uniswap 上为合约增加流动性的过程同样简单。 这个过程只需要一两分钟。 我们根本不需要联系 Uniswap 团队，他们也不会要求给合约增加任何流动性。

2020年，1inch进军去中心化市场犹如晴天霹雳，它可能是去年增长最快的DeFi协议，但直到2020年8月才完成早期种子轮，而且只用了很短的时间就用了6年3 个月内天然气市场的百分比。 1inch主要提供去中心化交易所聚合服务，通过分析各种流动性池来拆分和路由订单，找到最具成本效益的交易。 1inch于2020年底空投给用户，12月占gas费的10%。

在过去的一年里，Forsage 的活动呈爆炸式增长，人气暴涨。 这确实是一个奇怪的现象，因为用户要想使用 Forsage，就必须向平台支付 ETH。 此外，如果用户向他人推荐Forsage平台，可以获得ETH代币奖励。 从这个角度来看，该项目可能看起来像是一个传销骗局，但他们至今仍在运作。

2020 年，几乎没有 DeFi 用户没有听说过 Yearn。 如果没有 Yearn Finance 的 YFI 空投重头戏——“一文不值的治理代币”，其价格在短短 7 天内上涨了 35 倍，那么以太坊的历史就不会完整。 自 2020 年以来，Yearn 一直走在 DeFi 的前沿，其增长的结构和形态也为当今其他新创建的 DeFi 协议指明了方向。

2021 年及以后

Tether 和 Center 在以太坊区块链上占据了很大比例的活动——它们占今天总 gas 费用的近 12%。 Tether 和 Center 就像是最好的“代理”，可以用来将资产数量传入和传出以太坊，因为 gas 用于铸造和销毁 USDT 和 USDC 稳定币。

另一方面，Wrapped Ether 合约仍在广泛使用，并逐渐成为以太坊 DeFi 的中坚力量。 就目前而言，WETH 是一个非常革命性的想法，这种代币化的 ETH 可以用作抵押品、交易手段和其他代币的定价基准。 WETH 是 DeFi 乐高积木的典型优势。 满足了广大市场的需要，目前已得到广泛应用，价格也相当稳定。 不，它们不是治理代币！

事实上以太坊发展史价格，一个活的以太坊产品生态系统已经形成：一系列代币互换协议现在在以太坊区块链上占有一席之地——尽管 Uniswap 仍然占据主导地位。 如今，仅 Nansen 一家就跟踪至少 94 个 DEX 协议——每个协议都有自己的“怪癖”和价值主张。 自 2021 年初以来，这些协议已部署了超过 280 万份合约。此外，就 ERC-2 合约而言，迄今为止已部署了约 198,000 份。

我们每个人都在为以太坊“贡献”，你所做的每一次代币兑换、质押、充值、提现、铸币，都记录在以太坊区块链上。 我们每个人都是以太坊森林的参与者，帮助这片森林继续生存、成长、适应和繁荣。 那么，您认为以太坊下一步应该去哪里？