专访币安Aaron Gong：期权上线一周，交易量突破10亿美元

作者| 秦晓峰

编辑| 郝方舟

出品 | Odaily星球日报

（Aaron Gong，币安期货总监）

期权市场继续火爆。

去年底以来，Bakkt、CME（芝加哥商品交易所）、LedgerX、OKEx相继推出期权交易，火币也有意入场。

4月13日，币安再次延伸战线，正式上线期权交易。 不过，与传统期权模型不同的是，币安期权有一些“非典型”的特点：卖方只能是币安，只有一个行权价，行权时间从10分钟到1天不等。

近日，币安合约交易平台（Binance Futures）副总裁Aaron Gong接受Odaily星球日报专访，就外界有关币安期权的提问进行了回应。

Aaron Gong表示usdt近期为什么会高于美金，目前推出的App端期权定位于服务散户，未来将推出web端，服务于专业的期权交易者； 并且币安未来会在web端开放卖家权限； 另外，只设置一个行使价，更方便用户使用，流动性更好，避免了期权平仓无报价的尴尬局面。

阿龙还透露，目前期权已经上线一周，总交易量已经超过10亿美元，日均交易量已经超过1亿美元。 成为排名第一的期权交易所，远超Deribit日均期权交易量（5000万美元）。

以下为Odaily星球日报整理的采访实录：

1、Odaily星球日报：4月13日，币安上线新业务期权交易。 第一个问题，币安为什么要做期权交易？

Aaron Gong：从衍生品市场来看，期货推出后，下一个产品就是期权，因为期权更依赖于整个期货市场的流动性。 我们觉得现在币安期货市场已经很成熟了，流动性也做得很好，所以我们决定在这个时候推出期权产品。 另外，考虑到当前市场的需求，部分投资者对期权交易感兴趣，我们会尽量满足用户的需求。

2、Odaily星球日报：币安期权在开发过程中，遇到了哪些问题，您和您的团队是如何解决的？

Aaron Gong：期权计划最早可以追溯到去年12月，但真正成型还要等到今年一季度。 至于问题，其实不是技术层面的，因为我们的期权团队和期货团队其实是同一个团队，期权系统也是基于期货系统开发的，所以我们对技术层面还是很有信心的。

当时更大的困难是如何定位和设计产品？ 一开始我们内部也有很多讨论，要做什么样的期权产品？ 是像Deribit、CME（芝加哥商品交易所）这样的传统期权产品，还是创新产品？

我们在做产品调研时了解到，很多散户在交易这些传统期权产品时，认知要求很高，这让用户无法进入期权的世界。 比如传统的期权涉及到不同的行权时间、行权价格、时间价值等，其实这是一个非常复杂的三维系统。 正是因为用户不了解，他们才不在 Deribit 和 CME 上交易。

所以，根据我们的了解，我们也明确了我们的产品定位：做一个更人性化、更容易理解的可选产品。 所以，我们设计的选项页其实对纯白来说还是很友好的。 没有多重行使价。 用户只需点击购买看涨期权和看跌期权； 此外，我们还推出短期期权，从 10 分钟到一天等。

其实在推出之前，我们内部也有很多疑虑，认为这款产品太过创新，最终的效果可能不尽如人意。 甚至有一个计划，如果这个选项产品效果不好usdt近期为什么会高于美金，就会下架重新讨论。 没想到，在没有大规模宣传的情况下，期权上线后却迎来爆发式增长，这出乎我们所有人的意料。

3、Odaily星球日报：币安期权上线一周，能否介绍一下期权交易的相关数据？

Aaron Gong：这里我想透露一下，其实期权交易量最大的不是Deribit，而是我们。 币安期权上线一周内，交易量已突破10亿美元，日均交易量超过1亿美元。 同期，Deribit 的日均期权交易量仅为 5000 万美元。

尤其是4月20日，我们的营业额达到了3亿美元； 4月21日，成交额接近2.2亿美元。 我们现在的交易量是所有其他期权市场总和的 6 倍。

从用户画像来看，币安的期权产品其实以散户为主。 活跃的期权用户数肯定没有同期活跃的期货交易用户数多，大概不到期货交易活跃用户的5%。

（Odaily星球日报注：Deribit期权交易主要面向专业用户，点击阅读《专访Deribit刘晓彤》）

4、Odaily 星球日报：您刚才提到Binance Options是一个创新产品。 我们也观察到，币安期权确实有很多独特之处，甚至可以称之为“非典型期权”。 比如币安期权的卖家只能是币安，期权的用户不能是卖家。 为什么要这样设计？

Aaron Gong：首先，无论是传统市场还是加密市场，对期权卖家都有一定的限制（比如资金限制），不可能所有用户都是卖家。 此外，期权卖方需要承担无限风险，风险系数较高。 币安期权的定位是散户，现阶段我们不希望散户承担过多的风险。 此外，并不是所有的散户都想做卖家，需求也没有那么大。 基于以上，我们选择暂时不开放卖家权限。

稍后我们会推出网页版，届时会开放期权卖方权限，但只针对部分符合条件的客户，允许他们卖出期权。 具体的量化标准还在讨论中，但应该参考CME等传统期权交易所对卖方的一些规定。

5、Odaily星球日报：币安期权只有一个行使价，为什么不设置更多的行使价？ 期权行权价相对于币安期货合约的BTC/USDT价格有何考虑？

Aaron Gong：行权价的设定是站在用户的角度考虑的。 如果行使价太高，价外期权在市场变动时将非常缺乏流动性。 对于用户来说，为了平仓价外期权，需要承担较大的流动性损失。 在某些期权市场中，当可能存在高波动性时，您的期权可能不会被报价。

从产品设计的角度来看，移动性永远是第一位的。 现在我们的期权产品，至少保证了在任何情况下，我们的流动性都足够，永远都有报价。

至于为什么选择期权作为价格目标，是因为我们的期货比现货更具流动性。 事实上，我们的期货价格指数也是参考多个交易所的现货价格作为来源，比单一的币安现货价格更能反映真实的市场情况。

6.Odaily星球日报：对于用户来说，最关心的是选项费。 由于币安是目前唯一的期权卖家，很多人可能会质疑：币安报价的期权费是否合理？ 你会如何回答这个问题。

Aaron Gong：期权费通常是根据市场风险程度来确定的。 至于是否合理，只能用数据来说话。 我可以这样说：在同等条件下，与其他期权交易所相比，币安的期权费肯定少不了多少。 为什么？

首先，我们是美式期权，可以随时行权； 而其他期权目前是欧式期权，只能在特定时间行权。 理论上，在同等条件下，美式期权溢价会高于欧式期权溢价。

但是，你会发现，与Deribit相比，我们的期权费价格基本持平，有时甚至更便宜。 但是因为他们是欧式期权，我们是美式期权，所以即使是差不多的水平，我们其实更便宜。 事实上，我们的期权费目前是整个市场中最便宜的。

7. Odaily 星球日报：为什么币安期权更便宜？

Aaron Gong：因为我们决定让利给用户。 在其他的期权交易所，期权卖家（做市商）为了赚取更多的权利金，所以将期权价格定得更高，用户要支付更高的期权费。 币安期权从一开始就是为了散户的利益，所以我们作为期权卖家的时候，愿意损失一部分利益让渡给用户，我们不会把期权价格定得太高。 此外，期权交易不收取手续费，交易费用已包含在期权费用中。

8、Odaily星球日报：目前币安已上线BTC期权，行权时间有5种（10分钟、30分钟、1小时、8小时、1天）。 未来会推出哪些货币期权，行权时间会不会进一步扩大？

Aaron Gong：和合约一样，初期我们会专注于BTC期权产品，集中所有资源进行开发和运营。 BTC期权产品成功上市后，我们将推出更多期权产品。 当一个期权的流动性确定后，我们将列出另一个期权。

至于上线的速度和节奏，我觉得应该和期货差不多。 现在有24个期货交易对，会有多少期权，目前还不得而知，对未来的假设还在动态变化中，一切取决于市场反应。

锻炼时间也将扩大，增加次日、周、季度等不同时间。 不应该有“年”。 我认为市场需求可能不会太大。

9、Odaily 星球日报：您刚才提到未来会推出网页版options。 它和现在的APP有什么区别？

Aaron Gong：最大的不同是未来的网页会定位为专业投资者，所以设计会更偏向于传统的期权设计，比如前面提到的开放式期权卖家。 该APP仍将面向散户，因此页面设计更简单易懂，降低门槛。

10、Odaily星球日报：能谈谈你个人对期权的理解吗？

Aaron Gong：其实人生充满了各种各样的选择。 当您去餐厅订位时，您有权行使在那里就餐的权利； 你买彩票，也是一种选择； 购买保险也可以算是一种选择。 只要触发行权条件，保险就会赔...

从上面的例子可以看出，期权的定义非常广泛，但是一些期权交易所固有的期权产品模型限制了大家对期权的理解。 我们（Binance）其实是在突破传统的束缚，让每个人都可以参与期权交易，而不需要真正去感知。 您购买期权后，我们会向您解释清楚行权条件，就像购买保险一样。

11、Odaily星球日报：目前期权的交易量远低于期货。 您认为未来期权交易量能超过期货吗？

Aaron Gong：我个人认为期权永远是对期货市场的补充，期权肯定没有期货市场那么大。 币安期权现在几乎占期货交易量的 5-10%，仍然是一个非常小的市场。 虽然我们目前创新的新产品取得了意想不到的效果，可能让整个期权生态圈和市场做大了，但未来能否创造出更大的可能性，还是要看用户对产品的认可度。