美联储有可能加息，5月人民币汇率将何去何从？节后会影响A股吗？

人民币汇率走势继续牵动着市场的心。 5月4日，北京商报记者注意到，“五一”假期期间，在岸人民币交易市场休市，离岸人民币成为市场观察汇率走势的“窗口”。离岸人民币汇率在经历了4月份的大幅贬值后，5月初走出了“拉锯战”的局面。

另一方面，5月5日凌晨，美联储将召开新月利率会议。在持续加息和“缩表”的预期下，全球金融市场也笼罩在“山雨中”。来丰满楼”的氛围。在此背景下，人民币汇率走势及其对各交易市场的影响等话题不断吸引用户关注。在同样“惨烈”的4月A股市场，节后会不会受到影响？回归6.6时代人民币汇率，下一步走势如何？

离岸人民币日内企稳小幅上涨

4月19日以来，人民币汇率快速贬值，连续跌破多个水平。关于人民币汇率走势的新闻报道持续在屏幕上旋转，“人民币汇率贬值”、“人民币汇率年内会破7”等话题也引发多方讨论。

4月最后一个交易日（4月29日），在岸和离岸人民币兑美元汇率开盘大幅下跌，随后陆续收复“失地”。其中，在岸人民币兑美元汇率单日波动超过700个基点，最高达到6.6520；离岸人民币兑美元汇率单日波动800多个基点，一度逼近6.7关口，报6.@6.6929。在大幅波动后，在岸和离岸人民币对美元贬值幅度均有所收窄。

综合来看，4月份在岸人民币兑美元单月贬值幅度4.19%，离岸人民币兑美元单月贬值幅度为19%。 4 月是 4. 51%。

进入5月后，在岸市场因假期休市，5月三个交易日离岸市场逐渐释放出企稳信号。在 6.69 标记之后，它将回升至 6.64 水平。 Wind数据显示，5月4日，离岸人民币兑美元汇率开盘于6.6480，当日最低贬值6.6591，最高升值6. 6318。截至16:05，离岸人民币兑美元汇率为6.6504，当日小幅上涨0.05%。

（图：日内离岸人民币汇率走势图来源：wind）

对于近期人民币汇率走势，光大银行金融市场部经济系宏观研究员周茂华解释称，受国内疫情蔓延和人民币汇率的影响，短期市场波动加剧。美联储激进政策的叠加。一方面，疫情多点蔓延，令市场担忧供应链、产业链、物流链受阻，拖累内需和外贸表现；另一方面，美联储激进的加息信号导致市场短期抛售美债，利率飙升，美元走强拖累人民币等非美货币走强。

“双刃剑”特性不变，利好外贸出口。

需要注意的是，虽然当前人民币汇率较前期出现了较大贬值，但业内普遍认为，人民币汇率单边继续贬值的可能性不大，同时时间，人民币汇率走势“双刃剑”的特点不容忽视。

周茂华对北京商报记者表示，近期人民币汇率“快速”贬值，但整体市场表现并不恐慌，主要是人民币汇率双向波动正常化人民币兑一篮子货币（CFETS）汇率继续维持不变。从实力等方面来看，这反映了人民币外汇市场的持续成熟，人民币汇率的弹性不断增强，人民币汇率短期贬值基本符合近期基本面表现.

周茂华表示，正常情况下美元汇率走势，人民币贬值、美元升值，使进口商品和服务以本币计价更高；对于原材料进口企业来说，进口成本相对较高；对于一些外贸企业来说，本币贬值在一定程度上提高了企业的出口竞争力。人民币贬值是一把双刃剑。虽然可能会推高能源和原材料的进口价格，但也有利于部分外贸企业的出口。

“人民币对美元适度贬值有利也有弊。弊端主要体现在投机性金融资本可能在短时间内集中流出，导致国内资本市场波动性加大。不过，由于我国存在一定的资本管制，资本外流不太可能引发市场恐慌甚至系统性风险，”宏观经济研究员王浩表示。此外，王浩指出，人民币适度贬值有利于同时，有关部门要加强宣传培训，合理引导和降低外贸小微企业的汇率套期保值成本，降低小微企业的外汇套期保值成本。中型企业，提高企业汇率风险管理水平。

事实上，基于人民币汇率走势“双刃剑”的特点，在人民币汇率在2021年和2022年一季度快速升值时，监管部门多次强调，企业应建立“中性汇率”。在4月18日央行、国家外汇管理局印发的《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务工作的通知》中，也再次强调了完善企业汇率风险管理服务，要求金融机构及时响应外贸公司等市场主体的外汇对冲需求，提高企业应对汇率波动的能力。

A股短期“坏”，但不是坏事

5月5日凌晨，美联储将迎来5月利率会议。加息“靴子”落地后会发生什么？搅动全球金融市场的行为也受到审查。同时，国内股市、外汇市场等交易市场也将于5月5日结束假期。从5月3日率先开市的港股市场表现来看， 5月4日股市低开后走低，也让不少投资者直呼“担心A股”。

关于人民币汇率走势是否会进一步影响股市的问题，周茂华认为，从经验来看，人民币走势与股市呈现阶段性相关性，但两者相关性不强此外，从外向型经济和我国经济短期内外部压力来看，人民币汇率适度贬值一定程度上有利于拉动经济复苏，促进经济平稳回升。将有利于股市的表现。

而王皓认为，当前和未来一段时间，A股和港股都可能因美联储货币政策收紧而出现波动。不过美元汇率走势，对 A 股的影响可能小于对港股的影响。香港是金融自由港，国际金融资本参与度更高，流动性更强； A股上市公司都是内地企业，背后有庞大的实体产业结构做支撑，抗冲击能力也更强。

“人民币汇率温和贬值短期对A股不利，主要是美元升值导致投机资金流出。但中期来看，人民币温和贬值“人民币汇率有利于国内资产估值合理化，从而增强其吸引力。因此，人民币汇率适度贬值对A股未必是坏事。”王浩解释道。

此外，关于5月份人民币汇率走势，王浩认为，5月份人民币汇率走势主要看两点：一是美联储是否会进一步加快紧缩步伐；二是国内货币当局是否会出台措施维护人民币汇率稳定。两者的共同作用将决定人民币汇率的短期走势。

在周茂华看来，近期美元、人民币等市场呈现“一步到位”走势，短期波动剧烈。近期人民币大幅贬值有助于释放看空情绪，但有利于后续走势平稳。周茂华强调，国内防疫形势总体向好，援企救助政策精准有效，基本面稳定。 5月，人民币有望在均衡水平附近维持强势双向波动。长期分配价值突出显示。

北京商报记者岳品玉廖萌